Son yıllarda en parlak performansı sergileyen piyasa alanlarının bazılarında temkinlilik ve riskten kaçış hâkim oldu
Yatırımcılar, piyasalardaki sert dalgalanmaların bazı sektörleri ve varlıkları sarsmasının ardından, oynak varlıklara sahip olma konusunda ne kadar risk almaya istekli olduklarını yeniden değerlendirirken daha ucuz ve daha küçük şirketlere yöneliyor.
Son yıllarda en parlak performansı sergileyen piyasa alanlarının bazılarında temkinlilik ve riskten kaçış hâkim olurken, yatırımcıların portföylerini döndürmesiyle birlikte diğer alanlarda kazançlar görüldü.
Örneğin, sanayi şirketlerini izlemek üzere tasarlanmış bir gösterge olan Dow Jones Sanayi Endeksi (.DJI) cuma günü rekor seviyeye ulaşırken, yazılım hisseleri hafta boyunca toplam 1 trilyon dolar kaybetti.
T. Rowe Price’ta sermaye piyasaları stratejisti olan Tim Murray, “Piyasaları yukarı taşıyan hisselerdeki satış dalgası durmuş olabilir, ancak bunun yerine tamamen farklı hisselerde agresif bir alım dalgası görüyoruz,” dedi.
Murray, yatırımcıların Amazon.com (AMZN.O), Microsoft (MSFT.O) ve Alphabet (GOOGL.O) gibi yapay zekâ yayılımını destekleyen iş modellerine sahip şirketler de dâhil olmak üzere, yapay zekâ hiperbüyüklükteki şirketlere yatırım yapmanın riskini ve ayrıca yapay zekânın iş modellerini bozabileceği şirketlerdeki aşağı yönlü riski değerlendirdiklerini söyledi.
“Şimdi herkes, belki de ayrım gözetmeksizin, daha ucuz şirketleri satın almaya koşuyor,” diyen Murray’e göre; S&P 500 hisse endeksi (.SPX) cuma günü yüzde 1,78 yükselirken, Nasdaq 100 (.NDX) yaklaşık yüzde 2 toparlandı; ancak daha geniş kapsamlı Russell 2000 endeksi (.RUT) yüzde 3,5’lik artışla onları geride bıraktı.
“Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan bazı şirketler bu yükselişe katılmadı: Amazon hisseleri, şirketin planladığı 200 milyar dolarlık devasa yapay zekâ sermaye harcamalarından nasıl getiri elde edeceğine dair yatırımcı endişeleri nedeniyle sert şekilde düştü.
29 Ekim 2025’te teknolojinin son zirvesinden bu yana S&P 500 sektör performansı
Sektörler ve Performans
- Enerji: %21,7
- Hammaddeler (Materials): %16,8
- Temel Tüketim (Consumer Staples): %15,2
- Sanayi (Industrials): %10,8
- Sağlık (Healthcare): %9,0
- Finans: %3,9
- İletişim Hizmetleri: %3,5
- Gayrimenkul: %2,9
- S&P 500 Genel Endeksi: −%0,1
- Kamu Hizmetleri (Utilities): −%3,8
- İhtiyari Tüketim (Consumer Discretionary): −%4,4
- Teknoloji: −%10,2
Küçük Ölçekli Hisseler Yükseliyor
Yatırımcılar son haftalarda, teknoloji hisselerinin yıllarca ABD boğa piyasasını sürüklemesinin ardından yükselişin sanayi, sağlık ve küçük ölçekli şirketlere yayılacağına dair bahis oynadı.
ProShares’te küresel yatırım stratejisti olan Simeon Hyman, “Bence sonbaharda görmeye başladığımız ve özellikle son birkaç günde çok daha belirgin hale gelen bu yayılma, mega ölçekli teknoloji dışındaki her şeyin uzun süre kenara itildiği bir dönemin ardından kalıcı olacak,” dedi
“Temettü büyümesi, eşit ağırlıklı endeksler ve küçük şirketlerin tamamı bundan fayda sağlayacak.”
Bu görüş, yatırımcıların daha önce güçlü bir yükseliş yaşayan piyasa segmentleriyle ilişkili riskleri yeniden değerlendirmesine dayanıyor. Bu segmentler arasında değerli metaller, teknoloji hisseleri ve bitcoin gibi daha spekülatif varlıklar yer alıyor.
Bitcoin kısa süreliğine 16 ayın en düşük seviyesi olan 60.017 dolara geriledikten sonra, cumartesi öğleden sonra 70.000 doların hemen altına toparlandı; bu seviye yine de ekim ayında gördüğü 126.000 dolarlık rekorun oldukça altında kaldı.
Ballast Rock Private Wealth’te varlık danışmanı olan Jim Carroll, “İnsanlar bu varlıkların tamamını olumsuz etkileyen çeşitli nedenlere tepki vererek portföylerini yeniden dengelemenin ve en kalabalık işlemlerden uzaklaşmanın yollarını arıyor,” dedi.
Carroll, oynaklığı takip ettiğini ve yatırımcıların piyasa “sakinleşene” kadar güvenli alan arayışlarına yanıt olarak endekslerde görülen “çarpıcı” gün içi volatiliteye dikkat çekti.
Yapay Zekâ Getirilerine Dair Şüpheler Sürüyor
Piyasalardaki bu hareketliliği izleyen yatırımcılar, cuma günkü güçlü hisse senedi kazançlarına fazla anlam yüklenmemesi gerektiği konusunda uyarıyor.
Onlara göre risk algısındaki yeni yaklaşım devam ediyor ve önceki düşüşlerde güvenilir alıcılar olan birçok yatırımcı piyasaya geri dönmekte daha yavaş ve temkinli davranıyor.
Macquarie Group’ta küresel döviz ve faiz stratejisti olan Thierry Wizman, “İleriye dönük olarak insanların ciddi şüpheleri ve soruları olacak,” dedi.
Bu sorular, hiperbüyüklükteki şirketlerin yeni sermaye harcama planlarından nasıl kâr üreteceği ve bu yatırımların, yapay zekânın yerinden edebileceği geleneksel iş modellerine vereceği zararın boyutu etrafında şekillenecek.
iShares Expanded Technology Software ETF’si (IGV.Z) cuma günü yüzde 3,5 toparlandı; ancak haftayı yüzde 9,1 düşüşle tamamladı. Bu durum, son dakika rallisinin tüm hasarı telafi etmediğine işaret etti. Benzer şekilde, gümüş toparlanmış olsa da ons başına 90 doların üzerindeki son zirvelerinin oldukça altında kalmayı sürdürdü.
Informed Momentum Company’nin yatırım direktörü ve portföy yöneticisi Travis Prentice, “Defansif hisseler gerçekten canlandı; bunun sadece kısa vadeli bir işlem değil, spekülatif varlıklardaki çözülmenin bir yansıması olduğunu düşünüyorum,” dedi.
Citigroup’ta ABD piyasa stratejisti olan Scott Chronert’e göre sonuç, piyasanın uzun süredir gözde olan hisseler ile yatırımcıların getiri arayışıyla radarına aldığı yeni bir hisse grubu arasında giderek daha fazla bölünmesi oldu.
Chronert, “Hepimiz burada yapay zekâ tartışmasına odaklanmışken, piyasa yatırımcıların zaten sahip oldukları hisseleri daha da yüksek fiyattan almak istemediklerine karar vermesiyle farklı bir yöne kaydı. Bunun yerine, sessizce enerjiden malzeme şirketlerine, temel tüketim ürünlerinden sanayi hisselerine doğru bir para akışı gördük.” dedi.
Chronert, “Piyasada bir miktar genişleme bekliyorduk, ancak bu denli sersemletici ve çalkantılı bir şekilde değil.” derken, "Bu ekonomik döngüye duyarlı sektörlerin yıl başından bu yana çift haneli kazançlar elde ettiğini, buna karşılık S&P 500’ün yalnızca yüzde 1,3 yükseldiğini" belirtti.
Reuters
Haber Galerisi
