Google, yapay zekâdaki çarpıcı büyümesiyle OpenAI’yi geride bırakırken geride kalan oyuncudan lidere dönüştü

Bu durum, Wall Street’in Google’ın ana şirketini yapay zekâda lider olarak gördüğünü ortaya koyuyor. 

Oysa bir yıl önce yatırımcılar Alphabet’in rakiplerinin çok gerisinde kaldığını düşünüyor ve hisseyi cezalandırıyordu.

Alphabet yöneticileri, Çarşamba günü yapılan ve Gemini 3 modelinin yayımlanmasından sonraki ilk bilanço konferans görüşmesinde çok daha özgüvenli bir ton benimsedi. 

Kullanıcıları etkileyen Gemini 3, Google’ın yapay zekâ yarışında rakiplerine yetişmesine yardımcı oldu. 

Alphabet, en büyük yapay zekâ rakibinin adını doğrudan anmasa da, yeni özgüvenli mesajları temel bir karşıtlığı vurguladı: Yapay zekâya yapılan yatırımlar, şirketin tamamında geri dönüş sağlamaya başladı. 

Bu durum, Alphabet’in 2026 yılında sermaye harcamalarını 175 milyar ila 185 milyar dolar aralığına, yani neredeyse iki katına çıkarma olasılığını gerekçelendirdi. Bu artış, yapay zekâ hesaplama kapasitesine yapılan devasa yatırımların sonucu olarak görülüyor.

Alphabet’in 2025’e yönelik hazırlanan yapay zekâ değerlendirmeleri daha önce ürün kullanımı ve özellikle bulut bilişim birimi üzerinden elde edilen yapay zekâ gelirlerine odaklanıyordu.

CEO Sundar Pichai, “Genel olarak, yapay zekâ yatırımlarımızın ve altyapımızın her alanda gelir ve büyümeyi tetiklediğini görüyoruz,” dedi. Google’ın yapay zekâ destekli gelirlere ilişkin bu yeni inancı, hem tüketici hem de kurumsal iş kollarındaki büyümeyle destekleniyor.

• Pichai, OpenAI’nin ChatGPT’siyle rekabet eden Google Gemini uygulamasının, Aralık çeyreği sonunda aylık 750 milyon aktif kullanıcıyı aştığını söyledi. 
• Bu sayı, bir önceki dönemin sonunda 650 milyondu. Buna rağmen, OpenAI CEO’su Sam Altman’ın Ekim ayında ChatGPT’nin haftalık 800 milyon aktif kullanıcıyı geçtiğini söylemesine kıyasla hâlâ geride.

Pichai, “Özellikle Gemini 3’ün piyasaya sürülmesinden bu yana, kullanıcı başına etkileşimin önemli ölçüde arttığını da görüyoruz,” dedi.

Gemini 3 ayrıca Google arama motorundaki “AI Mode”a entegre edildi ve Google’ın kurumsal Gemini sürümüne güç veriyor. Pichai, bu sürümün 8 milyon ücretli lisansa ulaştığını belirtti.

Google’ın hızla artan sermaye harcaması öngörüsü ilk etapta yatırımcıları endişelendirdi ve hisse, mesai sonrası işlemlerde %6’ya kadar düştü. 

Ancak bulut birimindeki güçlü performans — Aralık çeyreğinde gelirlerin %48 artması — ve işin geri kalanında yapay zekâ destekli ivme, Wall Street’in Google’ın yapay zekâ bahislerinin karşılığını vermeye başladığına olan güvenini hızla pekiştirdi. 

Bu da Wall Street’in teknoloji şirketlerine verdiği mevcut mesajı doğruladı: Yapay zekâ harcamalarının hızla artması, ancak buna denk mali getiriler gösterildiği sürece sürdürülebilir.

Perşembe günü hisse, piyasa öncesi işlemlerde %3 düşüşteydi. Geçen yıl %65 yükselen hisse, 2026’da şu ana kadar %6 kazanç sağladı.

DÖNEN RÜZGÂR

Geçen yılın başından bu yana Alphabet, “Muhteşem Yedili” olarak adlandırılan mega sermayeli şirketler arasında geride kalan oyuncudan lidere dönüştü. Şu anda 4 trilyon doların üzerindeki piyasa değerine sahip şirketler arasında yalnızca Nvidia (NVDA.O) ve Apple (AAPL.O) ile aynı seviyede.

Microsoft’un (MSFT.O) bu yıl için sermaye harcamalarına daha temkinli yaklaşmasına rağmen, hisseleri geçen hafta sert bir darbe aldı. Bunun nedenlerinden biri, OpenAI’ye olan bağımlılığına dair artan endişelerdi. Şirket, mali üçüncü çeyrek harcamalarının, Ekim-Aralık döneminde harcadığı rekor 37,5 milyar dolardan düşeceğini açıkladı. 

OpenAI’nin hâlâ zarar etmesine rağmen milyarlarca dolarlık anlaşmalar yapması, yatırımcıları bu taahhütlerin nasıl finanse edileceği konusunda endişelendirdi ve OpenAI ile yakın bağları olan büyük teknoloji firmalarına yönelik algıyı olumsuz etkiledi.

Freedom Capital Markets teknoloji araştırma başkanı Paul Meeks, Alphabet’in “göz korkutucu” sermaye harcaması tahminine rağmen, duygu farkından faydalandığını söyledi.

• “Bence burada piyasanın Google’ı OpenAI’ye kıyasla tercih ettiği bir anlatı oluşuyor,” dedi Meeks. “Geçen yıl bu zamanlar OpenAI’nin biriyle iş yapmasına dair her açıklama alkışlanıyordu.
• Ama 2025’in sonlarına gelindiğinde insanlar, ‘Aman Tanrım, gelir birikimimin ya da yapay zekâ altyapı harcamalarımın çok büyük kısmı OpenAI’den geliyor,’ demeye başladı.”

OpenAI’ye büyük ölçüde bağlı, 500 milyar doların üzerindeki sözleşme birikimi bulunan Oracle’ın hisseleri Ekim başından bu yana yaklaşık %49 düştü. OpenAI’de %27 paya sahip olan ve onu büyük bir müşteri olarak sayan Microsoft ise aynı dönemde %20’den fazla geriledi.

Bu arada Alphabet yaklaşık %36 yükseldi.

Synovus Trust portföy yöneticisi Dan Morgan, “OpenAI’nin Microsoft ve Oracle ile yaptığı anlaşmalar, büyük ölçüde gelecekte fon toplayabilme yeteneklerine bağlı. Bence piyasanın Alphabet’i tercih etmesinin nedeni bu.” şeklinde konuştu.

Alphabet’in derin nakit havuzu, son aylarda Meta (META.O) ve Apple ile ürünler ve altyapı sağlamak üzere yaptığı büyük anlaşmalarla daha da güçlendi.

“Şu anda sıcak el Google’da.”

LOGO ETF portföy yöneticisi Eric Clark, “Eğer bir yazılım şirketiyseniz ve OpenAI ile bağlantılıysanız, insanlar için iki kat daha az cazipsiniz,” dedi. 

Reuters