Washington, geleceğin dijital para birimine hâkim olma ve böylece doların hegemonyasını pekiştirme yarışında önde gidiyor.
Christine Lagarde geçen yılın sonlarında bir merkez bankası konferansında konuştuğunda, hayal kırıklığı açıkça hissediliyordu.
Avrupa yıllardır dijital euroyu tartışıyordu, ancak proje hâlâ tamamlanmaya yakın bile değildi.
İlerleme o kadar yavaştı ki, projenin hayata geçtiğini görmeden sekiz yıllık görev süresinin dolması muhtemeldi. “Bu çok uzun sürüyor,” dedi. “Geride kalmak istemiyoruz.”
O zamandan bu yana Avrupalı yetkililer arasında aciliyet duygusu arttı.
Ancak ilk dijital merkez bankası para biriminin ancak 2029’da çıkarılmasının beklenmesi ve gecikmelerin devam etmesiyle birlikte, bloğun zaten geride kalmış olabileceğine dair korkular da büyüdü.
Avrupa Merkez Bankası başkanının baskısı, dijital para trendine atlamaktan ya da spekülatörler için yeni bir kripto oyuncağı yaratmaktan çok daha fazlasıyla ilgili.
Bu, bloğun başkalarına daha az bağımlı olduğu ve ABD ile Çin gibi büyük ekonomilere maruziyetini azaltabildiği bağımsızlık ve özerklik yönündeki daha geniş jeopolitik çabanın bir parçası.
Ayrıca bazı euro bölgesi yetkililerinin euronun küresel rolünü güçlendirme hedefiyle de örtüşüyor. Donald Trump’ın öngörülemez politikalarında, doların istikrarına olan güven için bir tehdit ve ortak para birimi için bir fırsat görüyorlar.
Şimdiye kadarki yavaş ilerleme ABD’nin ve sözde dolar hegemonyasının işine yarıyor.
Washington’da Trump’ın kripto dostu yönetimi, genellikle itibari bir para birimine sabitlenen ve likit varlık rezervleriyle desteklenen bir kripto para türü olan stablecoin’lerin arkasında duruyor. Bu dünyada dolar açık ara baskın güç konumunda.
Avrupa’daki bankalar da Amerika’nın paranın geleceğini kontrol etme yarışında aşılması zor bir üstünlük elde etmesi tehdidinin farkına varmaya başladı.
Bazıları dijital euronun tek çözüm olmadığını savunuyor ve kendi euro bazlı stablecoin’lerini geliştiriyor. Ayrıca bunların ECB’den daha hızlı devreye alınabileceğini söylüyorlar.
Bu yıl içinde bir coin çıkarmayı planlayan ve ING Groep ile UniCredit SpA gibi büyük bankaları içeren bir konsorsiyum olan Qivalis’in CEO’su Jan-Oliver Sell, “Biz şu anda buradayız ve stablecoin’ler kullanıma hazır,” dedi.
Avrupa hâlihazırda enerjiden kritik minerallere ve silahlara kadar birçok alanda kırılgan durumda; bu da başkalarına nüfuz uygulama imkânı veriyor. Ayrıca ödeme sistemleri için büyük ölçüde ABD şirketlerine bağımlı olması da ayrı bir endişe kaynağı.
ECB Yönetim Kurulu üyesi ve kurumun dijital projesine liderlik eden Piero Cipollone bu yılın başlarında şöyle dedi: “Paramız üzerindeki kontrolü kaybedersek ekonomik kaderimiz üzerindeki kontrolü de kaybederiz. Egemenliğin temel bir unsurunu teslim etmiş oluruz.”
Uyarılar
Egemenlikle ilgili sert uyarılar siyasetçilere ulaşmış görünüyor; onlar da dijital euro konusunu öncelik listesinde yukarı taşımaya başladı.
Ancak süreç hâlâ AB bürokrasisi, düzenlemeler üzerindeki anlaşmazlıklar ve rakip ulusal çıkarlar arasındaki mücadeleler nedeniyle ağır ilerliyor. Bu ay yapılması beklenen bir Avrupa Parlamentosu komite oylaması en az haziran ayına ertelendi.
Bankalar da dijital merkez bankası eurosuna karşı lobi yaptı; çünkü mevduat tabanlarının aşınmasından korkuyorlar.
Şimdi ise birçok kredi kuruluşu stablecoin alanına daha agresif şekilde yöneliyor. Societe Generale öncülerden biri oldu ve 2023’te dijital varlık birimi aracılığıyla EUR CoinVertible’i piyasaya sürdü.
Başka bir girişim ise varlık yöneticisi DWS Group, piyasa yapıcı Flow Traders ve kripto şirketi Galaxy tarafından destekleniyor. Qivalis 2025 sonlarında ortaya çıktı ve katılımcılar arasında artık BBVA SA ile BNP Paribas SA da bulunuyor.
Bu özel girişimler bir bakıma merkez bankası destekli dijital euroya rakip olsa da, Qivalis durumu farklı görüyor. Buna göre merkez bankası paralarından dijital token’lara ve stablecoin’lere kadar uzanan bir “ödeme yığını” söz konusu ve nihai amaç bağımsızlık.
Sell, “Biz bu sorunu çözdüğümüzü düşünüyoruz,” - “Dijital dolar hakimiyeti sorununa Avrupa’nın cevabı.” dedi.
Dolar hakimiyetine ilişkin huzursuzluk, Trump’ın uluslararası ilişkilere yönelik çatışmacı yaklaşımıyla daha da körükleniyor.
Bu soyut bir korku değil
Avrupa liderleri, kilit kaynaklar konusunda ne kadar zayıf bir konumda olduklarını bizzat gördü. Geçen yılın sonunda mesele, otomobil üreticileri için hayati önemdeki bilgisayar çipi tedarikine getirilen Çin kısıtlamaları ve Nexperia’ydı.
Şu anda ise İran’daki çatışma nedeniyle petrol ve gaz akışındaki kesinti gündemde; bu durum, Rusya’nın 2022’de Ukrayna’yı işgalinin ardından yaşanan enflasyon şokunu hatırlatıyor.
Euro dünyanın en büyük ikinci rezerv para birimi, ancak doların oldukça gerisinde kalıyor.
Geçen yılın sonunda euro bölgesi maliye bakanlarının toplantısında stablecoin’lerin doların hakimiyetini artırıp artırmayacağı ve Avrupa’nın buna karşı ne yapması gerektiği konusunda hararetli bir tartışma yaşandı.
Dijital merkez bankası para biriminden yana olan ECB, “çoklu ihraçlı stablecoin”leri yasaklama yönünde önleyici bir hamle yapmıştı.
Bunlar birden fazla yargı alanında ihraç edilen stablecoin’ler ve ECB’ye göre denetim ile bulaşma riskleri açısından endişe yaratıyor. Toplantıda bazı ülkeler bu yasağa karşı çıkarak Avrupa’nın zaten kaybettiği bir savaşı verdiğini savundu.
ABD’nin stablecoin hamlesi, geçen yıl çıkarılan ve dolar bağlantılı token’lar için çerçeve oluşturmayı amaçlayan GENIUS Yasası ile resmiyet kazandı.
Barry Eichengreen kısa süre önce Avrupa politika dergisi Intereconomics’te şunu yazdı: “ABD, mevcut parasal düzenlemeleri güçlendirecek şekilde inovasyonu biçimlendirmek için düzenlemeleri kullanıyor.”
Stablecoin’ler, dünyanın herhangi bir yerindeki herkes için fiilen 7/24 çalışan, düşük maliyetli ve anında dolar tabanlı bankacılık sunuyor.
Kripto piyasalarının ötesine geçip gerçek dünya ödemelerine yayıldıkça, Trump bunları ABD parasının etkisini genişletmenin bir yolu olarak görüyor. Dolaşımdaki 322 milyar dolarlık stablecoin’in yaklaşık yüzde 99’u dolara sabitlenmiş durumda.
Bu durum aynı zamanda ABD devlet tahvillerine olan talebi de artırdı. Dünyanın en büyük stablecoin’i USDT’yi çıkaran El Salvador merkezli Tether’ın verileri, şirketin yaklaşık 117 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili tuttuğunu gösteriyor.
Geçen ay Fransa Maliye Bakanı Roland Lescure stablecoin piyasasının “ezici ölçüde dolarize olduğunu” söyledi ve “egemenliği ve euronun küresel ekonomideki rolünü güçlendirmekten” söz etti.
Şubat ayında Avrupa Parlamentosu milletvekilleri ECB’nin projesine destek vererek bunun “AB’nin parasal egemenliğini güçlendirmek açısından temel önemde” olduğunu söyledi. İspanya ise ABD stablecoin’lerinin ilerleyişinin daha büyük bir aciliyet yarattığını belirterek 2029 tarihinden daha hızlı bir uygulama çağrısında bulundu.
Hassas bir ilişki
Avrupa, insanların günlük yaşamlarında yaptıkları ödemelerin altyapısı konusunda zaten büyük ölçüde ABD şirketlerine bağımlı. Bu durum Visa Inc. ve Mastercard Inc. tarafından işlenen kart işlemlerinden Apple Inc. ve Google’ın sunduğu mobil cüzdanlara kadar uzanıyor.
Şu anda euro bölgesindeki kart tabanlı işlemlerin yaklaşık üçte ikisi Avrupalı olmayan şirketler tarafından işleniyor. Nakit kullanımının azalmaya devam etmesiyle stablecoin’lerin büyümesi yeni bir bağımlılık katmanı ekleyebilir.
Dijital para konusunda hükümetlere ve finans şirketlerine danışmanlık yapan Currency of Power’ın kurucu ortağı Marieke Flament şöyle dedi: “Stablecoin’leri geleceğin dünyasının ödeme rayları olarak düşünmeniz gerekiyor. Eğer gelecekte euronun üzerinde hareket edeceği rayları inşa etmiyorsanız, euro gelecekte var olmayabilir.”
Çin, Rusya ve İran da dijital para versiyonları üzerinde ilerliyor ya da mevcut kripto varlıkları geleneksel bankacılık ağlarını ve kontrollerini aşmak için kullanıyor; bu da süren daha geniş jeopolitik rekabeti daha da belirgin hâle getiriyor.
Rusya, küresel ödeme altyapısından dışlanmanın ne anlama geldiğini doğrudan deneyimledi. 2022’de Ukrayna’nın işgalinden sonra erişimi kısıtlandı ve bu durum ülke ekonomisine anında darbe vurdu.
AB Supervisory Digital Finance Academy koordinatörü Nicola Bilotta şöyle dedi: “Rusya’ya karşı SWIFT ve kart ödeme ağlarının hızla silah hâline getirilmesi ve Trump yönetiminin jeoekonomik araçları giderek daha fazla kullanması, AB’nin finans piyasalarındaki bağımlılıkları konusunda farkındalığı artırdı. Eğer Visa ve Mastercard gibi sistemler silah hâline getirilirse, AB’nin hazır ve kullanılabilir alternatif bir altyapıya ihtiyacı olacaktır.”
Visa ve Mastercard ise Avrupa’ya uzun vadeli yatırımlar yaptıklarını ve bölgeye bağlı olduklarını söyledi.
Bu arada Lagarde baskıyı sürdürmeye devam ediyor. Geçen hafta dijital euronun “Avrupa’nın stratejik özerkliğini güçlendireceğini” yineledi.
İşleyen zamanın farkında olan ECB, bankalar arası mutabakatı modernize etmek ve büyük finansal kuruluşlar arasında kullanılacak tokenlaştırılmış parayı desteklemek amacıyla toptan dijital para girişimini de başlattı.
Ancak ECB rakiplerini yakalamaya çalışıyor. Trump, GENIUS Yasası’nın imza töreninde bunun “doların dünyanın rezerv para birimi statüsünü nesiller boyunca güvence altına alacağını” söyledi.
Fintek ve kripto danışmanlık şirketi Global Policy’nin kurucusu Andrew Whitworth ise şöyle dedi: “Dijital paranın, finansal düzenlemeleri bükmeye ya da bankaları devralmaya çalışan kripto liberteryenlerinden ibaret olmadığının anlaşılması gerekiyor. Bu aslında ekonominizin egemenliğiyle ilgili. Bu jeopolitik bir mesele.”
El Pais
Haber Galerisi
