Yapay zekâ harcamalarında nakit para kral oldu.

Wall Street, Çarşamba günü Microsoft ve Oracle'ı, yatırımcılardan sürekli para çekmeden devasa yapay zekâ hedeflerini finanse edebileceklerini gösterdikleri için ödüllendirdi. 

Buna karşılık Alphabet, nakit tüketimi nedeniyle cezalandırılırken, Google Arama'nın daha yavaş büyümesi, rekabetin yapay zekâ genişlemesini finanse eden işletmeye zarar verdiğine dair korkuları körükledi.

Alphabet hisseleri Perşembe günü %12'den fazla düştü ve Google'ın ana şirketini yaklaşık 500 milyar dolarlık piyasa değeri kaybıyla en kötü gününe doğru götürdü.

Microsoft, piyasa öncesi kazanımlarını kaybetti ve dokuz yıldan fazla bir süredir ilk kez ABD yatırım dereceli tahvil satışıyla 25 milyar dolar toplamayı hedeflediği yönündeki bir raporun ardından son olarak yaklaşık %1 düştü.

Borçlanma, bu yıl şimdiye kadar emsallerine göre hala çok daha küçük. Google, borç ve öz sermaye teklifleriyle 140 milyar dolardan fazla para toplarken, Meta 62,5 milyar dolar ve Amazon tahvil anlaşmalarıyla 98 milyar dolar topladı.

Çarşamba günü açıklanan sonuçlara verilen zıt tepkiler, yatırımcıların, bilgi işlem kapasitesini güvence altına almak için agresif bir şekilde harcama yapan şirketleri (çoğu zaman borç yoluyla) ödüllendirdikten sonra, ortaya çıkan büyümenin bir sonraki harcama turunu finanse edebileceğine dair daha fazla kanıt talep ettiğini gösterdi. 

Meta, geçen hafta beklenenden daha iyi gelir artışı ve iyimser görünümün nakit tüketimiyle gölgelenmesiyle erken bir uyarıda bulunmuştu.

Öte yandan Oracle (ORCL.N), Larry Ellison'ın şirketinin dış finansmana bir tavan koymayı planladığını ve 2028 mali yılının ikinci yarısında nakit akışını pozitif hale getirmeyi beklediğini açıklamasının ardından Çarşamba günü normal işlem gününü yaklaşık %11 artışla kapattı.

S&P Global Visible Alpha araştırma başkanı Melissa Otto, "Alphabet ve Microsoft gece ve gündüz gibiydi" dedi.

"Microsoft'un çeyreği çok disiplinli bir büyüme gösterirken, Google nakit yakıyor ve temel işi beklentilerin altında kaldı" diyen Otto, bunun yatırımcıların "yapay zekanın Google Arama'dan pay alıp almadığını" sorgulamasına yol açabileceğini de ekledi.

Alphabet, Eylül çeyreğinde işletme nakit akışının %121,4'ünü sermaye harcamalarına aktardı; bu oran, finansal kiralama hariç tutulduğunda Microsoft'ta %68 idi.

Daha düşük bir oran, hisse geri alımları, temettüler veya borç ödemeleri için daha fazla nakit bırakır. %100'ün üzerindeki bir oran, bir şirketin faaliyetlerinden elde ettiğinden daha fazla harcama yaptığı ve aradaki farkı rezervlerle veya borçlanmayla kapatması gerektiği anlamına gelir.

Google'ın arama geliri büyümesi de Eylül çeyreğinde %12'ye gerileyerek, CEO Sundar Pichai'nin sorguların son beş yılın en hızlı büyüme hızında olduğunu söylemesine rağmen, %14,7'lik artış beklentilerinin altında kaldı.

Uzun süredir karlı olan bu iş kolu, insanların bilgi arama biçimini değiştiren yapay zeka sohbet robotları ve temsilcileri tarafından tehdit altında; şirket de bu teknolojiye daha fazla para yatırıyor. 

Mali İşler Direktörü Anat Ashkenazi, analistlere yaptığı açıklamada, sermaye harcamalarının 2027'de önemli ölçüde artacağını söyledi.

Reuters