Durgunluktan MVP Seviyesine Sert Yükseliş

Bitcoin ve altın bu hafta sert yükseldi; her ikisi de tahvil piyasasındaki telaşlı hareketlilikten destek alırken, kripto para birimi ayrıca Washington'daki gelişmelerden de faydalandı.

Bitcoin, Ocak ayındaki yaklaşık 95.000 dolarlık zirvesinden Haziran sonunda 60.000 doların altına düşmüştü. Yatırımcılar yılın ilk döneminde spekülatif varlıklardan uzak durmuş ve kripto destekçileri sektörün önerilen düzenlemelerinde ilerleme olmamasından endişe duymuştu. Cuma günü bitcoin 77.000 doların üzerine çıktı.

Altın ise Ocak ayında 5.300 doların üzerinde bir zirve görmüş, ancak yükselen faiz oranlarının faiz getirisi olan yatırımları daha cazip hale getirmesiyle Haziran ayında 4.000 dolar civarına gerilemişti. Altın Cuma günü 4.661 dolara yükseldi.

İlk sarsıntı Çarşamba günü, Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli Hazine tahvillerini (yani devlet borçlarını) geri alım planlarını önemli ölçüde artıracağını açıklamasıyla geldi. 

Aynı gün, geçen yıl çeşitli kripto varlıklarından yaklaşık 1,2 milyar dolar kazanan Başkan Donald Trump, Kongre'ye kripto mevzuatı konusunda hızlı hareket etme çağrısında bulundu.

Derhal bir reaksiyon yaşandı; buna dolar satışı ve yatırımcıların alternatif varlıklara yönelmesiyle altın ve bitcoin değerinde bir sıçrama dahil oldu.

Bu iki yatırımın nasıl alevlendiği, bu haftaki birkaç gelişme bağlamında anlaşılabilir.

Hazine tahvil piyasasına müdahale etti — hem de sert bir şekilde

Sürpriz bir açıklamada bulunan ABD Hazine Bakanlığı Çarşamba günü, uzun vadeli devlet borçlarına yönelik planlanan geri alımlarının büyüklüğünü en az iki katına çıkaracağını söyledi. 

Bu hamle, yatırımcıların ABD'ye borç vermek için daha yüksek getiri talep etmesi ve ülkeyi aniden daha riskli görmesiyle yaşanan kesintisiz satış dalgasının ardından tahvil piyasalarını sakinleştirmeyi amaçlıyordu.

Çünkü Hazine müdahalesi kısa bir süre için işe yaramış olsa da, enflasyonist baskılara rağmen hükümetin borçlanma maliyetlerini düşürmeye çalışıp çalışmadığına dair soruları da beraberinde getirdi. 

Hazine Bakanı Scott Bessent, enflasyonun zaten yüksek olduğu bir dönemde enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilecek bir hamleyle uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürmeye çalışıyor.

 Bessent'in bu hamlesi, faiz oranlarını artırarak enflasyonla mücadele eden Merkez Bankası'nın (Fed) elini kolunu bağlayabilir.

Borç, enflasyon ve "değersizleşme ticareti" (debasement trade) kızışıyor

Bir de Hazinenin hamlelerinin yaşandığı gün 40 trilyon dolarlık rekor seviyeyi aşan ulusal borç var. Bu rekor rakam, ABD'nin Mart ayında 39 trilyon dolarlık rekor borca ulaşmasından sadece beş ay sonra kaydedildi. Bundan beş ay önce, Ekim ayında ise 38 trilyon dolara ulaşmıştı.

Özellikle İran'daki çatışma ve fırlayan enerji fiyatları nedeniyle enflasyon konusunda zaten ciddi bir endişe mevcut. Eğer ABD tahvil getirileri riski tam olarak yansıtmıyorsa, bunu genellikle Çarşamba günü belirgin bir düşüş kaydeden ABD para biriminin değerinde görebilirsiniz.

Peki dolara veya Hazine tahvillerine yatırılan para nereye gidiyor? 

Bu hafta bu paranın, yatırımcıların Çarşamba günü %2'den fazla yükselen altın gibi alternatif varlıklara akın ettiği "değersizleşme ticareti" (debasement trade) olarak bilinen alana kaydığı görülüyor. Değersizleşme ticareti artık bitcoin'i de kapsıyor. Bitcoin bu hafta %20'den fazla sıçrama yaptı.

Kripto Washington'da çok iyi bir hafta geçirdi

Çarşamba günü, geçen yıl kripto işlerinden yaklaşık 1,2 milyar dolar kazanan Başkan Donald Trump, Beyaz Saray'da bir kripto para konferansı düzenledi ve burada Kongre'ye kripto dostu Clarity Act (Açıklık Yasası) tasarısını geçirme çağrısında bulunarak bunun "bizi Çin'in ve diğer herkesin önünde tutacağını" söyledi. 

Trump daha sonra sözü, Trump'ın gündemini ilerletmek için "mevcut her aracı kullanma" sözü veren Emtia Gelecek İşlemleri Ticaret Komisyonu (CFTC) Başkanı Mike Selig'e bıraktı.

Selig'in yorumları, CFTC'nin Perşembe günü kurumun mevcut yetkisini kripto kurallarını esnetmek için nasıl kullanabileceğini incelediği toplantı öncesinde geldi. Bir gün önce ise diğer düzenleyiciler, kripto şirketlerinin ve projelerinin halktan para toplamasını kolaylaştıran kurallar önermişti.

Göreve geldiğinden bu yana Trump, kripto sektörüne dost politikaları teşvik etti ve Biden yönetiminin düzenleyici baskılarını tersine çevirdi.

Bitcoin'in büyük sıkışması (short squeeze) fiyatları daha da yukarı taşıdı

Bitcoin, yatırımcıların ABD para biriminden çıkmaya çalışmasıyla ABD doları baskı altında kaldığında bazen bir destek görebilir. Ancak genellikle bitcoin ile bu hafta gözlemlenen türden bir hareketlilik görmezsiniz.

Bitcoin fiyatı haftalardır 62.000 ile 67.000 dolar arasında sıkışıp kalmıştı. Yatırımcılar bu zayıflığı fırsat bildi ve birçoğu kripto para biriminin bir süre daha bu aralıkta kalacağına dair bahis oynadı (açığa satış yaptı).

Ancak Hazinenin geri alımları açıkladığı gün Hazine getirileri düştü, dolar geriledi ve bitcoin 67.000 dolarlık bu üst sınırı patlatarak geçti.

Hazinenin eylemleri, yatırımcıların ABD tahvillerinden ve dolardan kazanabileceği parayı olumsuz etkilerken bitcoin'in değerini artırdı. 

Bu durum, bitcoin'de kısa pozisyonda olan (short tutan) veya fiyatının düşük kalacağına dair bahis oynayan birçok yatırımcının, bitcoin fırladıkça pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldığı anlamına geliyordu. 

Bu düşüş yönlü pozisyonları kapatmak, dijital varlığı geri satın almayı gerektirdi ve bitcoin fiyatı üzerinde daha da fazla yukarı yönlü baskı oluşturdu.

Kripto türev piyasalarını takip eden CoinGlass'a göre Cuma gününe kadar, ralli sırasında 4 milyar dolardan fazla düşüş yönlü kripto pozisyonu likide edildi (zorunlu olarak kapatıldı). Ve bitcoin zaten yükselmekte olduğu için, bu zorunlu alımlar ralliye benzin döktü ve fiyatlar yükseldikçe potansiyel olarak daha da fazla likidasyonu tetikledi.

AP News