Yapay Zeka ve Ekonomi: İki balonun öyküsü

En iyi zamanlar, en kötü zamanlar. Aynı zamanda en korkunç zamanlar bu yüzyılda yaşanıyor.

İklim değişikliği, iç karışıklıklar ve Rusya ile olası bir savaşın yanı sıra, Avrupa, geçen on yılın avro bölgesi çöküşüne endişe verici derecede benzeyen bir tahvil piyasası kriziyle karşı karşıya.

Ancak, tartışmasız tüm diğerlerini gölgede bırakan bir risk var: yapay zeka. Ancak AB liderlerinin düşündüğü nedenlerden dolayı değil.

'Brüksel balonu'nda çalışacak kadar (şanslı/şanssız) olan bizler için, yapay zekanın insan zekasını aşmanın eşiğinde olan ve -eğer dikkatli olmazsak- hepimizi yok edecek radikal bir dönüştürücü teknoloji olduğu neredeyse kesin kabul ediliyor.

Ursula von der Leyen geçen yıl Mayıs ayında, "Yapay zekanın insan mantığına ancak 2050 civarında yaklaşacağını düşünüyorduk" demişti. “Şimdi, bunun gelecek yıl gerçekleşmesini bekliyoruz.”

Yani Skynet'e sadece altı hafta kaldı

Sorun sadece bu iddia için hiçbir kanıt olmaması değil. Nitekim, Komisyonun kendisi daha sonra başkanının tahmininin (ya da kehanetinin?) esas olarak Nvidia'dan Jensen Huang, OpenAI'den Sam Altman ve Anthropic'ten Dario Amodei'nin - kendi teknolojilerini abartmaktan hiçbir şekilde fayda görmeyecek Amerikalı milyarderlerin - açıklamalarına dayandığını kabul etti.

Sorun sadece yapay zekanın tehlikelerinin aşırı derecede abartılmış olması da değil. Yapay zeka birçok iş türünü etkiliyor ve bazı hizmet sektörlerinde işe alımları azaltıyor olsa da, 'işsizlik felaketi' uyarıları son derece yanlış yönlendirilmiş durumda. 

Economist yakın zamanda yapay zekanın ABD'de bir milyon iş yarattığını tahmin etti - bu, teknoloji nedeniyle kaybedilen 200.000 işi aşıyor ve "daha zayıf işe alımları telafi etmek için fazlasıyla yeterli görünüyor".

von der Leyen'in bu hafta yaptığı başka bir konuşmada da yinelediği gibi, yapay zekâya aşırı önem vermenin asıl sorunu, çok daha acil bir tehlikeyi daha da kötüleştirmesidir: yatırımcıların yapay zekâya olan dizginsiz coşkusuyla büyük ölçüde yönlendirilen ABD hisse senetlerinin astronomik değerlemeleri.

Von der Leyen'in insan seviyesinde yapay zekânın yakın zamanda gerçekleşeceği yönündeki tahmini, "Avrupa'nın güvenilir ve saygın bir bilimsel bilgi kaynağı olarak itibarını zedeliyor," diye yazdı. 

70'ten fazla önde gelen yapay zekâ uzmanı geçen yıl Kasım ayında Komisyon başkanına yazdıkları açık mektupta "Bu durum, özellikle temelsiz yapay zekâ abartısının katkıda bulunduğu önemli bir spekülatif balonun ortasında geçerlidir."dedi. Başka bir deyişle, Brüksel balonu tehlikeli bir şekilde başka bir balonu şişiriyor olabilir.

Korkudan patlayan bir balon

Bir yıl sonra, bu tür davranışların riskleri giderek daha belirgin hale geliyor. 

Gerçekten de, bu haftaki teknoloji hisselerindeki satış dalgası, birçok yatırımcının yapay zeka firmalarının döngüsel finansmanı, bilanço dışı yükümlülükleri ve veri merkezlerine yapılan devasa borçla finanse edilen harcamalarının aslında gelecekteki mega karlara kesin bir bilet olmaktan ziyade büyük bir risk olduğunu nihayet fark ettiğini gösteriyor.

Bu korkuları vurgulayan bir diğer nokta ise, Avrupa'nın finansal istikrarını sağlamakla görevli bir kurumun, Amerika'nın yapay zeka takıntısının Avrupa'yı -ve dünyayı- ekonomik felaketin eşiğine itebileceği konusunda uyarıda bulunmadan neredeyse her ay geçmesi.

Temmuz ayında, Avrupa İstikrar Mekanizması, ABD varlıklarının "ani bir şekilde yeniden fiyatlandırılmasının" Avrupa ekonomisini "kalıcı olarak yaralayabileceğini" bildirdi. 

Ağustos ayında ise, Avrupa Merkez Bankası ekonomistleri, "mevcut borsa değerlemelerinde bir düzeltmenin muhtemel olduğu" ve bunun Avrupa hisse senetleri, finansman koşulları ve istihdam için "ciddi sonuçlar" doğuracağı yönünde "endişe verici bir sonuca" vardılar. 

Ve daha geçen ay, Uluslararası Para Fonu, “yapay zekâ ile ilgili beklentilerin yeniden değerlendirilmesinin” Avrupa da dahil olmak üzere “küresel yayılmalara” yol açabileceği konusunda uyardı.

Korkutucu bir şekilde, tüm bu kuruluşlar, Avrupa'nın son yıllarda ABD borsasının çöküşüne karşı daha savunmasız hale geldiğini vurguluyor. Bunun üç nedeni var.

• Birincisi, ABD hisse senetlerinin toplam değeri rekor seviyeye yakın. ABD borsasının piyasa değeri, 2000 yılındaki (son derece yıkıcı) 'dot-com' çöküşünden önce %150 iken, şimdi Amerika'nın GSYİH'sının %230'una eşdeğer. Başka bir deyişle, patlayacak daha büyük bir balon var.

• İkincisi, Avrupalı ​​yatırımcılar son birkaç yıldır ABD hisse senetlerine akın etti. IMF'ye göre, Euro Bölgesi'nin ABD hisse senetlerindeki payı (toplam yabancı yatırım varlıklarının bir oranı olarak) Haziran 2022'deki %20'den bugün %30'un üzerine çıktı. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Avrupa hanehalklarının "ilişkili yoğunlaşma riskinin farkında olmadan" 440 milyar avro değerinde ABD teknoloji hissesine maruz kalabileceğini tahmin ediyor. 

• Üçüncüsü, Avrupa'nın herhangi bir borsa çöküşüyle ​​başa çıkma kapasitesi eskisinden daha sınırlı. ABD-İsrail'in İran'a karşı savaşı enflasyonu yükseltirken, ECB'nin faiz indirimi için sınırlı alanı var. Birçok Euro bölgesi ülkesi de, özellikle tahvil yatırımcılarının zaten tedirgin olduğu bir dönemde, daha fazla hükümet harcamasıyla darbeyi hafifletmek için mali olarak çok sıkışık durumda.

ABD borsasındaki bir düzeltmenin, ABD teknoloji firmalarının devasa borç ihracını (ki bu da Avrupa'nın tahvil piyasası sorunlarını daha da kötüleştiriyor) azaltarak ve "güvenli limana kaçış"ı tetikleyerek Euro bölgesi tahvil piyasalarındaki stresi hafifletebileceği umutları da muhtemelen boşuna.

ESM'nin belirttiği gibi, Almanya gibi "çekirdek" Euro bölgesi ülkeleri gerçekten de daha düşük getiriler yaşayabilir. Ancak daha az güvenli olarak algılanan "düşük dereceli devletler" (yani temelde Akdeniz'deki herhangi bir ülke) muhtemelen daha yüksek borçlanma maliyetlerine maruz kalacaktır.

Dolayısıyla, ABD'deki bir finansal çöküş, Euro bölgesinin çevre ülkelerinde piyasa kargaşasına yol açabilir. Tanıdık geliyor mu?

Sürekli balon şişirmek

Neyse ki, AB liderleri önümüzdeki hafta yapay zekaya adanmış ilk zirve için bir araya gelecekler. Ne yazık ki, en önemli konuyu yine göz ardı edecek gibi görünüyorlar.

Avrupa Konseyi Başkanı António Costa, Dublin'deki toplantının (Avrupalı ​​bir milyarder teknoloji CEO'sunun sunumunun da yer alacağı) iki alana odaklanacağını söyledi: Yapay zekanın "kullanımını" artırmak ve "insan kontrolü altında kalmasını" sağlamak.

Daha fazla yapay zekaya ihtiyacımız var ve asla kendi kendine bilinç kazanmasını engellememiz gerekiyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın kendisinin "muhtemel" olarak değerlendirdiği ve bu haftaki trilyonlarca dolarlık satış dalgasının hemen köşede olabileceğini gösterdiği büyük bir ABD borsa düzeltmesi için hazırlıklar mı? O bekleyebilir. Görünüşe göre patlatılması gereken balon yapay zeka balonu değil.

Rapporteur